Real Madrid’in ekonomisi teklemeye başladı
Mohedano’nun değerlendirmesine göre Real Madrid, 2021-2023 arasında biriktirdiği olağanüstü nakit rezervini tüketti ve üç yıl içinde +213 milyon euroluk net banka pozisyonundan -312 milyon euroya geriledi.
Bu kaynakların önemli bir kısmı yeni Santiago Bernabéu projesiyle bağlantılı finansal anlaşmalardan ve ticari gelirlerin bir bölümünün yatırım şirketi Sixth Street’e satılması gibi işlemlerden gelmişti.
Sadece üç yıl içinde tablo ciddi şekilde değişti. Kulüp 213 milyon euro’luk pozitif banka pozisyonundan 312 milyon euro’luk negatif pozisyona geçti. Bu değişim, hem stadyuma hem de kadroya yapılan büyük yatırımların finansal etkisini gösteriyor.
Gelirler dengeleniyor
2025/26 sezonunun ilk yarısında Real Madrid 571,3 milyon euro gelir elde etti. Bu rakam, önceki sezonun aynı dönemine göre %3,1 daha düşük.
Bunun nedenlerinden biri stadyum gelirlerinin artık daha dengeli bir seviyeye oturması. Bernabéu’daki yeni altyapının yarattığı ilk büyük artıştan sonra gelirler yaklaşık 43 milyon euro civarında sabitlendi. Ayrıca konserlerin geçici olarak durdurulması da stadyumun gelir potansiyelini sınırladı.
Ticari gelirlerde de yüzde 10’dan fazla düşüş yaşandı. Televizyon yayın gelirleri ise neredeyse yerinde sayıyor.
Giderler hızla artıyor
Aynı dönemde giderler önemli ölçüde yükseldi. Maaş bütçesi sadece altı ayda yaklaşık %16 arttı ve 239 milyon eurodan 277 milyon euroya çıktı.
Bu artışın başlıca nedeni Kylian Mbappé transferi ve bazı oyuncuların sözleşme yenilemeleri.
Kârlı bir iş modeli… ama finansal baskı var
Tüm bunlara rağmen Real Madrid’in faaliyetleri hâlâ operasyonel kâr üretmeye devam ediyor. Mohedano’nun analizine göre kulüp yarım sezonda yaklaşık 67 milyon euro operasyonel kâr elde etti.
Ancak bu gelirin büyük bir kısmı artık borçların karşılanmasına gidiyor. Faiz ödemeleri, stadyum kredilerinin geri ödenmesi ve artan sportif harcamalar nedeniyle kulübün finansal hareket alanı daralmış durumda.
Analist durumu kritik görmüyor, ancak belli bir baskı olduğunu da kabul ediyor:
“Borçların geri ödenmesiyle ilgili bir sorun yok, fakat hem kulüp hem de finansörlerin kendilerini korumaya çalıştıkları bazı hassas noktalar oluşmuş durumda.”